当地时间 7 月 31 日，美股市场呈现 “高开低走” 态势，三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌 0.74%，标普 500 指数跌 0.37%，纳斯达克指数微跌 0.03%。尽管微软与 Meta 财报超预期提振个股表现，但核心 PCE 通胀数据反弹、特朗普政府对制药行业的施压，以及市场对美联储政策的担忧，共同压制了整体市场情绪。以下从关键事件、核心驱动因素及市场影响三个维度展开分析：
一、市场整体表现：高开低走的三大动因
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宏观经济数据扰动
美国 6 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，高于预期的 2.7%，且连续两个月回升。这一数据强化了市场对 “通胀粘性” 的担忧，导致投资者对美联储秋季降息的预期降温。与此同时，劳工成本指数环比上涨 0.9%，首次申请失业救济人数虽略低于预期，但仍处于高位，经济数据的复杂性加剧了市场观望情绪。
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政策风险与行业冲击
特朗普政府向 17 家制药企业发出通牒，要求其在 60 天内大幅降低药品价格，否则将动用行政手段干预。此举导致美股制药股全线下挫，诺和诺德跌近 6%，辉瑞、礼来等巨头均跌超 2%。此外，特朗普宣布延长与墨西哥的关税协议，部分商品关税维持在 25%-50%，贸易政策的不确定性进一步拖累市场信心。
二、个股表现分化：Meta 领涨，苹果亚马逊盘后博弈
（一）Meta（Meta Platforms）：AI 驱动的业绩炸裂
Meta 股价大涨 11.2%，市值增至 1.94 万亿美元，距离 2 万亿美元大关仅一步之遥。其核心驱动力包括：
- 财务数据全面超预期：二季度营收 475.2 亿美元（同比 + 22%），净利润 183.4 亿美元（同比 + 36%），广告收入达 465.6 亿美元（同比 + 22%），千次展示成本同比提升 15%。这一表现得益于生成式 AI 技术对广告系统效率的提升，扎克伯格在财报电话会中明确表示，AI 技术 “显著优化了广告投放的精准度和转化率”。
- 前瞻性指引提振信心：公司将三季度营收预期上调至 475 亿 – 505 亿美元（原预期 461.4 亿美元），并计划大幅增加 AI 投资，2025 年资本支出上限提升至 720 亿美元，2026 年预计超 1000 亿美元。市场解读为 Meta 正通过技术投入巩固其在 AI 广告领域的领先地位。
（二）苹果（Apple）与亚马逊（Amazon）：盘后财报的冰火两重天
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苹果：iPhone 复苏与中国市场回暖
苹果盘后股价上涨 3.2%，因其 2025 财年第三财季营收达 940.4 亿美元（同比 + 10%），创三年来最快增速。关键亮点包括：- iPhone 销售强劲：iPhone 营收 445.8 亿美元（同比 + 13%），iPhone 16 系列在 “618” 购物节期间因降价策略成为中国市场最畅销机型，带动大中华区营收同比增长 4.4% 至 153.7 亿美元，扭转了此前连续两季的下滑趋势。
- 服务业务持续增长：服务收入 274.2 亿美元（同比 + 13%），iCloud 订阅用户数和 App Store 收入均实现双位数增长，成为利润增长的核心引擎。
- 战略布局前瞻：库克宣布将 “大幅增加” AI 投资，并对并购持开放态度，暗示未来可能通过技术整合进一步强化生态优势。
