11 月 26 日，理想汽车公布 2025 年第三季度财报，274 亿元的营收与 30 亿元的研发费用成为核心关注点。在新能源汽车市场竞争白热化的背景下，这组数据既展现了企业在产品迭代期的营收韧性，也凸显了其对技术研发的坚定投入。透过数据表象，可清晰窥见理想汽车在增程与纯电转型关键期的战略布局与现实挑战。

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        营收数据的背后，是产品结构调整期的销量支撑与市场反馈。第三季度 274 亿元营收中，汽车销售收入占比超 94%，达 259 亿元，这一成绩主要依托主力车型的持续放量。其中，理想 L6 仍是销量核心，季度交付占比高达 49.2%，这款定价 21.68-24.68 万元的车型自 4 月上市以来累计交付已超 15 万辆，成为拉动营收的 “压舱石”。

        与此同时，30 万元以上产品中 ADMax 车型销量占比持续提升，展现出高端市场的稳固基本盘。不过，营收同比出现的波动也反映出挑战：增程车型面临市场萎缩与同质化压力，而新上市的纯电车型 i8、i6 虽订单破 10 万，但尚未完全转化为销量增量，仍处于市场培育阶段。

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        30 亿元研发费用的投入方向，彰显了企业向技术驱动转型的决心。这一数字占当季营收的 10.9%，且与全年 120 亿元研发预算形成呼应，其中超 50% 流向人工智能领域。核心成果已逐步落地：自研 VLA 司机大模型于三季度实现量产上车，10 月使用率已攀升至 91%，用户渗透率居行业前列；

       累计研发超 10 亿元的 “星环 OS” 开源社区吸引 55 家意向伙伴，16 家企业完成签约，构建起技术协同生态。此外，芯片、底层操作系统等核心领域的持续投入，正为理想汽车构建长期技术壁垒，试图摆脱 “配置堆砌” 的标签，向硬核科技企业转型。

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       营收与研发的双向数据，更折射出新能源车企转型期的普遍困境与破局思路。短期来看，30 亿元研发投入与主动召回 2024 款理想 MEGA 产生的成本，对利润表现形成一定压力，但剔除召回成本后，20.4% 的毛利率仍保持健康水平。这种 “短期让利换长期发展” 的策略，在现金储备达 989 亿元的支撑下更具可持续性。从行业视角看，理想汽车的投入方向切中了当前竞争核心 —— 智能驾驶与车规级 AI 正成为车企差异化竞争的关键，其全年超 60 亿元的 AI 领域投入，正是对这一趋势的精准回应。​